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    Grupo Isolux: Die Blaupause für europäische Restrukturierungsfälle

    Angesichts der anhaltenden Wachstumsschwäche in Europa erwarten wir eine Zunahme von Unternehmensrestrukturierungen innerhalb der nächsten Jahre. In 2016 ist diese Entwicklung deutlich wahrzunehmen und mit Abengoa, Oi SA/Portugal Telekom, Norske Skog und jüngst der Grupo Isolux sind bereits einige prominente Namen aus dem HYUniversum betroffen. In den letzten Jahren sind in einigen europäischen Ländern die Insolvenzverordnungen angepasst worden, die nach wie vor auf nationalem Recht beruhen und deshalb gewisse Besonderheiten aufweisen. Alle Konzepte folgen allerdings grob dem
    Vorbild des amerikanischen Chapter 11 Verfahrens mit dem Ziel, die Sanierung von Unternehmen zu erleichtern1. Im Folgenden zeigen wir die Mechanismen dieser Restrukturierungen am Beispiel der spanischen Grupo Isolux auf und diskutieren insbesondere die Effekte auf Anleihen und Credit Default Swaps aus Sicht von Basis-Investoren.

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    Kapitalmaßnahme Novo Banco - Update (4)

    Für den XAIA Credit Basis und den XAIA Credit Basis II wurde mittlerweile Klage im Rahmen einer Klagegruppe eingereicht. Die Klage vor einem ordentlichen Gericht in Portugal richtet sich gegen die portugiesische Zentralbank (BoP).

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    Kapitalmaßnahme Novo Banco - Update (3)

    Die ISDA hat heute einstimmig entschieden, dass es sich bei der Kapitalmaßnahme der Novo Banco nicht um ein Succession Event handelt. Die Entscheidung war nicht mehr überraschend, nachdem festgestellt wurde, dass besicherte Kredite der portugiesischen Zentralbank an die Novo Banco zu den relevanten Obligationen zuzurechnen sind und sich damit die Basis für die Berechnung der für ein Succession Event notwendigen Quote (25 % aller relevanten Obligationen) erhöht hatte.

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    Kapitalmaßnahme Novo Banco - Update (2)

    Im Bezug auf die Kapitalmaßnahme der Novo Banco gibt es weitere Entwicklungen zu denen wir Sie gerne auf dem Laufenden halten möchten.

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    Kapitalmaßnahme Novo Banco - Update (1)

    Im Bezug auf die Kapitalmaßnahme der Novo Banco gibt es einige Entwicklungen zu denen wir Sie gerne auf dem Laufenden halten möchten.

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