Created by Dr. Jan-Frederik Mai


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Z-Spread für Bonds mit exotischen Rückzahlungsoptionen

Es wird erläutert wie man einen Z-Spread für Anleihen mit exotischer Rückzahlungsoption berechnen kann. Solche Bonds räumen ihrem Emittenten die Option (aber nicht die Verpflichtung) ein, Teile des Nominals vorzeitig zurückzuzahlen; das bedeutet, dass die zukünftigen Zahlungsströme zufällig sind. Im Spezialfall von Callable Bonds stimmt die vorgeschlagene Berechnungsmethode mit dem sogenannten “Worst-Ansatz“ überein. Im Allgemeinen verwendet sie dagegen Techniken aus der dynamischen Optimierung, basierend auf dem Bellman-Prinzip.

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