Solange sich die westlichen Zentralbanken im Zinssenkungswettbewerb befinden, ist der japanische Weg die realistischste Konsequenz für Europa. Exzessive Liquiditätsbereitstellung und deflationäre Tendenzen sind offensichtlich kein Widerspruch – vor allem dann nicht, wenn der monetäre Transmissionsmechanismus gestört ist. Frau Yellen hat mit ihrer subtilen Ankündigung einer Zinserhöhung im ersten Halbjahr 2015 nun auch die anderen Zentralbanken unter Druck gesetzt, Alternativen zur Politik des billigen Geldes zu suchen. Deshalb widmen wir diesen Newsletter der Frage, welche Effekte Zinserhöhungen in einem Umfeld eines relativ hohen Leverages haben. Ohne in irgendeiner Art politisieren zu wollen, versuchen wir außerdem, die potenziellen Auswirkungen der aktuellen Entwicklungen im Osten Europas auf die westlichen Finanzmärkte aufzuzeigen. Soviel sei vorweggenommen: Wir kommen bei beiden Themen zu dem Schluss, dass am Ende einige Akteure im globalen Kapitalmarkt folgenden Satz von sich geben werden: „Hör mal, haste mal ne Mark...“.
[in German only] Hör mal, haste mal 'ne Mark